VIII Всероссийская конференция участников финансового рынка

В ходе работы конференции Б.П. Павлов высказал несколько пожеланий ее организаторам. Он считает, что следует повысить статус конференции и сделать ее международной. Но самое главное, необходимо активнее вовлекать в работу конференции предприятия, проводя с ними соответствующую работу в течение года. Это продиктовано тем, что предприятия все еще не рассматривают фондовый рынок как источник пополнения своих бюджетов. В ответ на предложение организаторов возглавить оргкомитет подготовки следующей конференции Б.П. Павлов дал утвердительный ответ. 

«От имени Правительства Республики Татарстан я рад приветствовать Вас в столице нашей республики и пожелать успешной работы.  Сегодня мы встречаемся здесь уже восьмой год  подряд. И это стало доброй традицией.  В недавнем послании Президента Российской Федерации Путина В. В.  Федеральному Собранию РФ особое место уделено повышению инвестиционного потенциала экономики и определению собственного весомого участия бизнеса в приоритетных социально-экономических  направлениях развития страны. Среди таких направлений, конечно же, в первую очередь инновационные – энергетика, космические разработки, авиация и другие.

Для увеличения притока капитала в Российскую экономику, конечно же, необходимо улучшение инвестиционного климата, о чем конкретно обсуждалось на X Международном экономическом форуме, который уже третий день проходит в Санкт-Петербурге.

Республика Татарстан уже давно определила в качестве приоритета  инновационный путь развития,  и прорыв в  этом должны сделать, как крупные, средние корпорации, так и малые. Не умаляя значения малого бизнеса,  все же замечу, что в отечественной экономике именно корпорации несут в себе наиболее мощный инновационно-производственный потенциал, а создаваемая в новой России система корпоративного управления, хотя и неспешно, но все же объективно трансформируется в русло цивилизованного предпринимательства. В связи с этим рассмотрение практических проблем корпораций весьма актуально для современной экономики, и организаторы, что называется, попали в «десятку». В настоящее время в Республике Татарстан реализуется Программа социально-экономического развития на период до 2010 года. Реализация Программы потребует привлечения дополнительных инвестиций. Их невозможно получить без повышения уровня корпоративной культуры и управления в целом.

Ныне Республика Татарстан является одним из наиболее конкурентоспособных и инвестиционно привлекательных регионов Российской Федерации. Это подтверждается данными международных рейтинговых агентств. В настоящее время долгосрочный кредитный рейтинг республики повышен со «стабильного» на «позитивный», а рейтинговое агентство «Эксперт» отводит республике 5-6 место среди более чем 80-ти регионов России по инвестиционному потенциалу.

Высокий инвестиционный потенциал республики,  развитая инфраструктура фондового рынка, полноценное присутствие таких известных инвестиционных компаний как  «Солид», «ТатИнК», финансовых групп «Ак барс», «Зенит» и целого ряда  крупных эмитентов, позволяют привлекать в республику значительные инвестиции. Только за последние три года среднегодовой темп прироста инвестиций в Республике Татарстан составил более 15%, в том числе в 2005 году – 21,4%. Это не замедлило сказаться на темпах роста валового регионального продукта, который в указанный период увеличивался в среднем на 6,5%, в том числе в 2005 году – почти на 7%.

Во все времена – а в переходной экономике тем более – инвестиционная активность хозяйствующих субъектов определяется  уровнем системы корпоративного управления, достижением высоких стандартов прозрачности бизнеса и его нацеленности на реализацию важнейших государственных задач.

Использование рынка ценных бумаг для привлечения дополнительных инвестиций в экономику для новой России сейчас не такая «экзотика», как это было 5-6 лет назад. Однако в регионах это пока не приобрело массового начинания. До сих пор в российской торговой системе обращаются акции и облигации лишь 5-6 наиболее известных предприятий Республики Татарстан: среди них ОАО «Татнефть», ОАО «Нижнекамскнефтехим», ОАО «Казаньоргсинтез», ОАО «КамАЗ». Этого явно недостаточно.

Между тем, многие эмитенты, что называется, ждут своего часа, имея в виду первичное размещение акций или долгосрочные заимствования. IPOявляется одним из наиболее дешевых и привлекательных способов привлечения инвестиций. Так, в 2006 году ОАО “КамАЗ” планирует осуществить IPO. Здесь необходимо четко определиться каждому предприятию, каким способом наиболее эффективно привлечь финансовые ресурсы для собственного развития. Однако могу отметить, что инвестиционные источники необходимо диверсифицировать, исходя из разнообразия инструментов и их эффективности.

Что сделано для поддержки инвестиционной активности корпораций Правительством Татарстана в предыдущие годы? Мы прекрасно осознаем, что для достижения качественных изменений в экономике необходимо вести работу по созданию условий, обеспечивающих выпуск предприятиями корпоративных облигаций, дополнительную эмиссию акций, и вообще целенаправленно работать на фондовом рынке.

В целях стимулирования инвестиционной активности предприятий  Правительством республики еще в начале 2003 года было принято Постановление «О мерах государственного стимулирования инвестиционной деятельности предприятий Республики Татарстан». Предприятиям, хозяйствующим субъектам, привлекающим заемные средства путем выпуска облигационных займов, оказывается   государственная  поддержка в виде целевых субсидий, предоставляемых на оплату части выплат по купонному доходу.

При разработке инвестиционной политики важнейшей задачей является эффективное распределение ограниченных финансовых ресурсов инвестиционного назначения. Для реализации Республиканской программы развития инновационной деятельности и привлечения инвестиций в экономику Республики Татарстан решениями Правительства республики в 2004 году созданы и успешно функционируют Инвестиционно-венчурный и залогово-страховой фонды. Они в принципе созданы как своего рода фундамент для продвижения инвестиций в малое инновационное предпринимательство. Также, в целях развития в Республике Татарстан инфраструктуры венчурного (рискового) финансирования субъектов малого предпринимательства в научно-технической сфере в 2005 году был создан Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Татарстан. Для реализации поставленной цели Фонд использует свое имущество исключительно для приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов.

Как уже было отмечено, высокий инвестиционный потенциал имеет банковский сектор республики. В настоящее время в республике действуют 27 самостоятельных кредитных организаций. По количеству крупных банков, с зарегистрированным уставным капиталом более 150 млн. рублей, Татарстан устойчиво занимает одно из ведущих мест в России. Основным направлением размещения аккумулированных банками средств является кредитование реального сектора экономики. В 2005 году общая сумма кредитов составила  более 138 млрд. руб. и увеличилась относительно 2004 года в 1,5 раза.

С апреля 2001 года в республике действует механизм предоставления субсидий на погашение части процентной ставки за пользование банковским кредитом тем предприятиям, которые привлекают кредиты для реализации инвестиционных проектов в приоритетных направлениях экономики. Использование механизма субсидирования части процентных ставок позволило в 2001-2005 годах привлечь в реальный сектор экономики банковских ресурсов в объеме более 4,5 млрд. рублей.

Рынок финансовых услуг, на который направлены взоры эмитентов, представлен в Татарстане и разветвленной сетью динамично развивающихся страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, активно развивается в республике система паевых инвестиционных фондов.

Эти структуры представляют особенно перспективную систему так называемого коллективного инвестирования. Только дополнительное пенсионное обеспечение в начале года  сконцентрировало более 3,6 млрд. рублей пенсионных резервов в негосударственных пенсионных фондов. Ими же немалые ресурсы инвестируются через размещение накопительной части трудовой пенсии. Сейчас это достигает почти 2 млрд. рублей, а всего по стране – 190 млрд. рублей – финансирование целого национального проекта! Это «длинные» деньги, и они должны работать, прежде всего, в экономике Республики Татарстан. К сожалению, пока реальной отдачи от них мы не видим.

Поэтому перед нашим Правительством стоит задача создания условий для максимального аккумулирования  средств инвесторов в развитие экономики республики. Это особенно актуально в период, когда осуществляется пенсионная реформа. Дополнительный доход будущим пенсионерам должен быть обеспечен через инструменты фондового рынка. В связи с этим накопительная часть трудовой пенсии становится одним из самых перспективных источников инвестиций. Федеральным законодательством установлены жесткие требования к инструментам фондового рынка  по инвестированию накопительной части трудовой пенсии. Этим требованиям соответствуют акции и облигации всего лишь нескольких предприятий республики. Как уже отмечалось, в настоящее время  в инвестиционном портфеле управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов практически отсутствуют инструменты, свидетельствующие о направлении  в экономику Республики финансовых средств.

Международные и отечественные инвесторы придают большое значение стоимости компании на фондовом рынке. Важной предпосылкой выхода на фондовый рынок для привлечения инвестиций является обеспечение  «прозрачности» деятельности этих компаний и гарантирование защиты прав и интересов акционеров.

Как известно, одним из основных требований к российским эмитентам ценных бумаг, условием допуска их ценных бумаг к торговле становится подготовка финансовой отчетности в соответствии с Международными стандартами. Крупнейшие корпорации уже готовят такую отчетность в течение нескольких лет, этот процесс поставлен на системную основу и отчетность по Международным стандартам предоставляется заинтересованным пользователям. Однако для компаний «второго эшелона», которые в настоящее время планируют начать активную работу на финансовых рынках, данное требование действительно новое. Вместе с тем, это свидетельствует о повышении уровня корпоративной системы управления, прозрачности бизнеса компании.

По мере развития рынка и рыночной инфраструктуры в России именно  прозрачность финансовой отчетности и качество корпоративного управления станут теми критериями, на которые будут ориентироваться инвесторы и кредиторы, выбирая объекты для вложения средств. Поэтому совершенствование корпоративного управления можно считать важнейшей мерой, необходимой для увеличения притока инвестиций во все отрасли экономики республики  из источников внутри страны и от зарубежных финансовых структур.

Для успешного функционирования единого финансового рынка страны  и его развития большое значение имеет слаженная работа всех его участников. Ежегодно проводимые конференции и семинары позволяют обсудить многие проблемные вопросы, поделиться практическим опытом, встретиться в неформальной обстановке с представителями государственных структур и найти компромиссные решения».